Annual Shareholders Meeting 2022 -Chief Executive’s Address

Group CEO’s Address ASM 2022 
 
SLIDE: 1 
CEO’s Report 
Thank you Jose. And good morning everyone. 
 
As Jose has said, in our second year of COVID we 
produced a solid trading outcome. I shall provide 
a little more detail on the results by division. 
 
I will also highlight some of our ESG reporting 
and initiatives.
 
 
SLIDE: 2 
NZ Operations 
The New Zealand business saw another 
challenging year of COVID. The entire business 
was closed for two weeks in August 2021 as part 
of the COVID‐19 lockdown, with the Auckland 
region remaining locked down for an additional 
three weeks. This resulted in an estimated $26 
million
 in lost sales. However, upon re‐opening 
the business recovered well, with same store 
sales for the full year up +9.1%. 
 
Total store sales in New Zealand were $461.1 
million, up $50.7 million or +12.4% on the prior 
year. 
 
The underlying sales growth has been driven by 
another good 
performance by both KFC and 
Carl’s Jr. through both the delivery and in‐store 
channels.  The new KFC on‐line “click and 
collect” channel and the launch of the new KFC 
e‐commerce website were major contributors 
to the strong result. 
 
Taco Bell remains a small but growing portion of 
the
 New Zealand business with six stores 
opened during the year and sales from the four 
existing stores continuing to track to 
expectations. 
 
EBITDA was up $7.4 million to $83.3 million, 
reflecting the higher sales. However the 
underlying EBITDA as a percentage of sales 
reduced to 18.1% from 18.6% as a
 result of Taco 
Bell openings and on‐going cost pressures.  
 
As part of the government COVID‐19 response, 
the New Zealand business received a wage 
subsidy of $7.2 million which was fully passed on 
to all staff who were retained at 100% of their 

wages and salaries throughout the lockdown 
periods.  
 
SLIDE: 3 
Pizza Hut Store Ownership 
 
The Pizza Hut sub‐franchising process 
continued, with seven stores sold to franchisees 
during the year. This included two turnkey 
stores. Restaurant Brands has now consolidated 
on six company‐owned stores with independent 
franchisees operating 99 stores.  
 
Overall, Restaurant Brands’ New Zealand store 
numbers
 remained constant during the year at 
137. Seven Pizza Hut stores were sold, offset by 
three new KFC store openings and the continued 
roll out of Taco Bell, with six new stores opened 
across New Zealand. Two poorly performing 
Carl’s Jr. stores were closed.  
 
SLIDE: 4 
Australian Operations 
 
The Australian business was also hit hard by 
COVID, particularly in CBD and mall locations. 
 
Total sales in Australia were $A230.0 million, up 
$A27.6 million (or +13.6%) on last year, primarily 
due to additional store openings and the 
acquisition of five stores in Sydney in February
 
2021.  
 
Continued disruption to the business due to 
COVID‐19 included the temporary closure of all 
mall stores and Sydney CBD in‐line stores. This, 
together with the extended closure of all dine‐in 
facilities in our restaurants had a continued 
adverse effect on the Australian results.   
 
In February 
2021, the company acquired five 
KFC stores in Northern Sydney that have 
subsequently traded above expectations. There 
has also been continued investment in KFC store 
upgrades with eight store refurbishments 
completed during the year. Four new drive‐thru 
Taco Bell sites also opened bringing total store 
numbers to 79, nine up
 on 2020. 
 
The closure of the dine‐in facilities due to 
COVID‐19 resulted in the home delivery service 
continuing to grow in popularity. This has helped 
to maintain same store sales growth over the 
past 12 months at +1.4%. 
 
Store EBITDA of $A29.8 million (13.0% of sales) 
(excluding 
the effect of NZ IFRS 16) was up $A2.1 

million or +7.6% on last year. The increase was 
assisted by the 10 months trading from the five 
stores acquired in February 2021. However 
continued cost pressures, along with the 
ongoing COVID‐19 disruptions, have resulted in 
a drop in the % EBITDA margin from 13.7% to 
13.0%. 
 
SLIDE: 5 
Hawaiian Operations 
 
Despite a significant spread of COVID in Hawaii, 
our two brands there traded particularly well, 
with significant volumes through our delivery 
channels.  
 
Total sales in Hawaii for the period were 
$US146.3 million, up $US7.0 million primarily 
due to a strong recovery by Taco Bell. Same 
store 
sales growth was 9.1% for the year, up on 
the 7.7% same store sales growth in the prior 
year. 
 
Taco Bell’s strong recovery in 2021 was due to 
increased use of delivery channels.  
 
The Pizza Hut online ordering system also grew, 
with over 60% of orders now performed on line. 
Touchless deliveries coupled with the continued 
growth of the delivery channels and the impact 
of new and refurbished stores has resulted in 
another strong year for the Pizza Hut brand. 
 
Store level EBITDA in Hawaii was $US24.4 million 
(up $US2.9 million), reaching 16.4% as a 
percentage of sales vs 15.6% 
in the prior period. 
 
Store numbers are up by one from December 
2020 with one new Taco Bell and one new Pizza 
Hut store being opened during the year, offset 
by the closure of one Taco Bell. The new stores 
opened during the year are performing well. 
 
SLIDE: 6 
Californian Operations 
 
In its first full year of trading, the California 
business exceeded expectations with total sales 
of $US110.3 million, and store level EBITDA of 
$US16.8 million (15.2% of sales). The reduction 
in % EBITDA margin verses 2020 was the result 
of supply chain shortages and cost pressures 
which have continued into 2022. 
 
The strong sales for the year were driven in part 
by two rounds of Government stimulus 
payments (the first in January and a larger 

second payment in March 2021). Both rounds of 
payments saw significant increases in consumer 
spending. 
 
As seen across all our divisions, delivery 
channels continue to be key to business success. 
In California, the new KFC.com platform and 
mobile app were launched in the second half of 
the year with strong 
uptake.  
 
Two new stores were acquired during the year 
(one in July and a second store in November). 
After some refurbishment, both stores are up 
and running well. 
 
In line with our strategy, more capital 
expenditure is planned for this market, including 
new store builds, of which three have opened
 in 
the first quarter of 2022. Total store numbers 
are 70, up from 69 at the end of 2020. 
 
SLIDE: 7 
G&A Costs 
General and administration (G&A) costs were 
$50.0 million, up $4.4 million from last year due 
to the inclusion of a full year of California G&A 
costs. G&A as a % of total revenue was 4.5%, 
slightly higher than our targeted 4.0% largely 
due to the effect of
 the closure of the 
New Zealand stores. 
 
Financing costs of $36.3 million were up $6.1 
million on prior year. Interest on bank debt was 
$6.8 million, up $0.4 million on last year due the 
additional debt taken on to acquire the 
California business in September 2020. This was 
partially offset 
by a lower effective interest rates 
following the restructure of the Group’s debt 
facilities which was activated in May 2020. 
 
SLIDE: 8 
ESG Reporting 
You will notice the increased emphasis in our 
shareholder reporting on the non‐financial 
performance of the business. This year’s annual 
report contains twenty pages of ESG 
(Environment, Social and Governance) 
reporting, compared with six pages last year. 
 
Restaurant Brands desires to be a good 
corporate 
citizen and is very much aware of its 
footprint on society in all the markets it operates 
in. We are comfortable being held accountable 
for our performance in this area. 
 

Whilst it is still early on in our ESG journey, we 
are proud of some of our improved performance 
to date in such areas as: 
 
 Energy usage – significant reductions in 
electricity used per $ million of sales; 
 Gender balance – two of our four 
divisions now with 
>40% female 
representation in their senior 
management teams; 
 Increased levels of donations to 
community causes. 
 
Whilst some of our staff‐related measures did 
slip back in 2021, largely because of COVID, with 
both staff turnover and accident rates requiring 
more attention. These performance indicators 
remain very much “top of 
mind” throughout the 
organisation. 
 
We will continue to refine our ESG reporting, 
both within prescribed legislative guidelines and 
voluntary disclosures We will continue to 
provide assurance to our shareholders that 
Restaurant Brands very much maintains a 
“balanced scorecard” approach to its measures 
of business performance.    
 
SLIDE: 9 
Our People 
As the Chairman has observed, the COVID‐19 
pandemic continues to place considerable stress 
on our staff at all levels and in all locations where 
our company operates. 
 
I remain sincerely grateful, both to my senior 
management team and to our more than 11,000 
staff throughout 
our store networks in New 
Zealand, Australia, Hawaii and California for the 
focus and enthusiasm they have brought to the 
task of serving our customers under often trying 
circumstances.   
 
SLIDE: 10 
Update Q1 and Outlook 
We have throughout this presentation 
emphasised the continuing impact of COVID on 
our business.  
 
We have effectively managed our way through 
the crisis for the past two years and developed 
an understanding of how COVID affects us and 
how we can best respond. 
 

The new year has started satisfactorily with Q1 
sales up 6.0% and three of our four divisions 
recording same store sales growth. However we 
continue to see further outbreaks of COVID with 
consequent constraints on the business. 
 
We are also seeing considerable cost pressures 
as the world moves into a 
more inflationary 
environment and whilst we are comfortable in 
being able to recover cost increases in the 
medium‐long term, there will be some short 
term margin disruption. 
 
We remain focussed on our long‐term growth 
strategies in order to build the business, despite 
these short term interruptions and are 
confident 
of our ability to produce long term profit growth.  
 
However in these uncertain times we are not 
committing to a profit outcome in the current 
year. 
 
Thank you.  I’ll now hand you back to Jose.